År til dato er afkastet på – 8,8 %.
Vi oplever stadig et volatilt US marked, hvorfor Global har oplevet et mindre fald i maj måned.
Top 5 positioner fra maj måned:
Navn
Leidos 6,4 %
Heron Therapeutics 6,4 %
Alphabet Class A 5,9 %
Samsung Electronics 5,8 %
Amylyx Pharmaceuticals Inc 5,4 %
Vægtning af positioner:
Med en vægtning fra 4,5 % til 6,4 % udgør de 10 største positioner 53,4 % af Advice Capital Global porteføljen, mens de resterende 46,6 % udgøres af 15 aktier inklusiv en beholdning af kontanter på 3 %.
Den gennemsnitlige vægt af porteføljens top 10 positioner er 5,3 %, mens den gennemsnitlige vægt af 15 aktiepositioner udenfor top 10 kan opgøres til 3,1 % inklusiv en mindre kontant beholdning,
Bedste aktier i maj:
Højeste afkast blandt top 10 aktierne var Alphabet Class A med + 8,5 %, Genuine Parts Company + 7,1 %. Udenfor top 10 positionerne var bedste aktie Commercial Vehicle Group med en stigning på hele + 35,9 %, Teva Pharmaceutical Industries var oppe med + 17 % og Estee Lauder leverede et afkast på + 10,5 %.
Den dårligste aktie i maj måned.
Heron Therapeutics er den aktier, som klarede sig dårligst i maj med et fald på 28 %. Aktien har en vægt på 6,4 % af porteføljen efter faldet, og vi er fortsat helt trygge ved selskabets fremtid og udvikling.
De selskabet som vi gennemgår i maj rapporten er følgende:
- Abbott Laboratories (ABT)
- Heron Therapeutics (HRTX)
- Genuine Parts Company (GPC)
- Leidos Holdings Inc. (LDOS)
- Teva ADR (TEVA)
- Alphabet A (GOOGL)
Hvert år i maj kommer hele porteføljen til “det årlige servicecheck” og 2 nye selskaber scorede højt, Leidos Holding og Abbott, der nu begge er en del af den global porteføljen. Vores model arbejder med 13 kvalitetsparametre og for nu blot at nævne et, så kan vi oplyse, at Leidos forrenter egenkapitalen med over 30 %, hvilket er endda meget højt.
Teva + 8,2 %
Selskabet, der er verdens største selskab inden for kopimedicin, har klaret sig fornemt det seneste år og der er ingen grund til at dette skulle stoppe med baggrund i store patentudløb de kommende år.
Forretningsmodellen er enkel, man kopierer det aktive stof og gør den billige kopi medicin tilgængelig for patienterne. Dette er muligt når BIG Pharmas produkter mister deres patient beskyttelse.
Der sælges en bred palette af produkter, der dagligt servicerer over 200 mio. mennesker og efter egne oplysninger skaber dette en årlig besparelse på mere end 43 mia. USD i sundhedssystemet.
Teva har længe været en del af Global porteføljen og vi ser fortsat potentiale.
Den farmaceutiske virksomhed steg 8,2 % i maj måned, drevet af fornuftigt 1. kvartalsregnskab. Virksomheden har de sidste 2 år genereret omsætningsvækst, der er steget kvartal efter kvartal.
Det var medicinen Austedo, Ajovy og Uzedy som har drevet væksten i 1. kvartal. Austedo er medicin til behandling af Huntingtons, og havde en salgsvækst på 39 %. Ajovy bruges til behandling af migræne, og har en salgsvækst på 26%. Uzedy havde en salgsvækst på 156 %, og bruges til behandling af skizofreni.
Alphabet A + 8,1 %
Alphabet Class A er moderselskabet bag Google, og en af verdens største teknologivirksomheder. Alphabet opererer inden for søgemaskiner, digitale annoncer, cloud computing, kunstig intelligens og hardware. Selskabet ejer også YouTube, Android og Google Cloud og investerer i fremtidige teknologier såsom selvkørende biler (Waymo) og bioteknologi (Verily).
Selskabet er enormt og har en meget høj markedsværdi, der bringer selskabet op i den helt tunge liga med én placering som 5. største selskab i S&P 500 lige efter Amazon.com Inc.
Den gigantiske IT-virksomhed Alphabet havde en flot måned med et afkast på 8,1 %. Det var primært drevet af den store interesse for kunstig intelligens. Selskabet præsenterede nye opdateringer på deres årlige udviklingskonference.
Heri blev der præsenteret fra Alphabet, at kunder nu kan søge på Google med AI-tilstand slået til. Det kan åbne nye muligheder for selskabet i form af mere relevante annoncer, som udgør hovedparten i Alphabets indtjening.
Abbott Labs + 2,1 %
Vi købte en position til porteføljen på 3 %. Selskabet minder om TEVA idet virksomheden tilbyder generiske lægemidler til behandling af en række lidelser, som pankreasinsufficiens, smerte, migræne og infektioner m.fl..
Kursens stigning skyldes FDA godkendelse på deres Tendyne system, som bruges til mitralklapsygdom. Tendyne udfylder et hul i markedet for behandling af patienter, som ikke kan tåle hjertekirurgi. Abbott score i øvrigt rigtig højt i vores værdiansættelsesmodel.
Leidos Holdings Inc. + 1,9 %
I starten af maj måned købte vi en position i Leidos svarende til ca 6 % af porteføljen. Leidos har en af de allerbedste værdiscorer i vores inhouse værdiansættelsesmodel, faktisk i top 3 ud af 200 selskaber. Leidos Holdings Inc. er en amerikansk IT virksomhed, som leverer tjenesteydelser til både offentlige og kommercielle kunder i USA og internationalt. De operere i tre segmenter:
- Sundhed
- Infrastruktur
- Forsvar
Vi har længe haft en overvægt i Pharma, og benytter således lejligheden til at optimere porteføljens sammensætning på formål og industrier.
I maj annoncerede virksomheden 1. kvartal 2025 regnskab med positive resultater, hvilket fik flere analytikere til at hæve deres kursmål på selskabet.
Genuine Parts Company + 7,1 %
Genuine Parts Company er en virksomhed, der distribuerer reservedele til biler og industri. Virksomheden opererer i 2 segmenter: Automotive og Industrial.
Vi har haft aktien i porteføljen i et stykke tid nu, og forventer at holde fast i indeværende år også selvom kursudviklingen har været svingende fra starten af 2025. Selskabet forrenter egenkapitalen med 20 %, og er på flere parametre en rimeligt prissat af aktiemarkedet.
Vi købte aktien sidste år på kurs USD 115 og den ligger nu i kurs USD 126.
Heron Therapeutics Inc. – 28 %
Heron Therapeutics har en vægt på knap 6,4 %, og er et mindre pharma-selskab, der specialiserer sig i udvikling af innovative lægemidler til behandling af smerte og kræftrelaterede sygdomme. Virksomheden fokuserer især på formler, der forbedrer lægemidlers effektivitet og patientoplevelse. Deres produkter anvendes i både akut og kronisk smertehåndtering, samt inden for onkologi. Virksomheden er kendt for sine langtidsvirkende formuleringer, der forbedrer livskvaliteten for patienter under intensiv medicinsk behandling.
I maj 2025 offentliggjorde Heron Therapeutics 1. kvartalsregnskab, som viste flere pæne nøgletal, men på trods af de positive resultater faldt aktien. Årsagen skal ses som resultatet af en forligsaftale Heron indgik med selskabet Mylan Pharmaceuticals.
Forliget handler om hvornår Mylan må starte med at producere og sælge to af Heron´s produkter, Cinvanti og Aponvie. I henhold til foreligget blev det aftalt, at Mylan kan starte produktion og salg den 1. Juni 2035, hvilket er 3 år før patentbeskyttelsen udløber.
Udmeldingen har skabt usikkerhed om hvor meget af selskabets fremtidige indtjening der mistes blandt aktionærer. For selv om forligsaftalen først er sat til 2032, altså om 7 år, så gør det ondt når et selskabs peak sales er udfordret.
Umiddelbart er det jo negativt for Heron, men positivt, at en potentielt kostbar og ressource krævende retssag er lukket.
I min vurdering bliver Heron i øvrigt overtaget af et større pharma selskab længe før juni 2032.
Kursreaktionen udeblev ikke, og Heron gik fra kursniveau USD 2,4 til USD lidt over 1,7. Det vurderes noget overdrevet, og kursen er da også i skrivende stund kravet tilbage over USD 2.
Selskabets produkt, Cinvanti, er den væsentligste indtægtskilde. Aktien har oplevet et fald fra Q4 2024 til Q1 2025, hvilket skyldes et fald i antallet af nye kunder.
I forhold til selskabets anden afdeling, Acute, har Heron oplevet en voldsom vækst i salg af produktet Aponvie.
Der er gode fremtidsudsigter for produktet, og selskabet selv forventer en væsentlig fremgang i indeværende år. Det skyldes at der hvert år er ca. 70 mio. operationer i US og ca. 40-50 % af dem er kategoriseret med middel-skader, og derfor relevant i relation til Herons behandlingsområde.
Vores positive syn på aktien er usvækket, og aktien er i top 3 blandt vores favorit aktier i Investeringsforeningen, Advice Capital, afdeling Global og afdeling Advice Capital Breakthrough Biotech.
Heron Therapeutics er i plus med 20 % i år indtil videre.
Køb dig ind i investeringsforeningen Advice Capital Global
Vil du øge din position eller være medinvestor
Investeringsforeningen Advice Capital Global er børsnoteret, og kan købes i din netbank på hverdage mellem kl. 10:00 – 16:50 ved at søge på ”short name”
IAIACG eller direkte på ISIN-koden:
DK0060696656
Der er ikke nogen minimumsgrænse på din investering hos Advice Capital Global.
Tidligere månedsrapporter er tilgængelige via hjemmeside: www.advicecapital.dk
På vegne af Team Advice ønsker vi god læselyst til alle.
Managing Partner, Lars Fetterlein
Mobil 2216 4081
