Året slutter i et plus på 7,1 % for Advice Capital Breakthrough Biotech efter et år med nogle udsving i kursen på vores investeringsforening. December måned var lidt vanskelig, og afkastet landede på minus 3,28 %. Året slutter således i kurs 110,25 pr. Investeringsbevis
Året er slut og vi kigger ind i år 2025, der kan blive et af de mest interessante år for biotek. Vi har nævnt det tidligere, men det tåler en gentagelse, at biotek står foran en spændende periode med overtagelser fra “Big Pharma” . En meget stor andel af omsætningen hos “Big Pharma” rammer patentudløb i de kommende 3 år. En situation de ikke selv kan løse – de skal ud og købe fremtidens lægemidler af biotekselskaberne, hvilket har været kendt i en lang årrække. Praksis er ofte, som vi så det med Poseida Therapeutics, at de vælger at købe hele selskabet kontant og afnotere det.
Hos Advice Capital Biotech forsøger vi netop at finde de selskaber, der står foran en overtagelse, og når det sker, får vi løftet børskursen på investeringsforeningen.
Tak for året 2024 til vores mange loyale samt nye investorer.
Poseida Therapeutics Inc. (PSTX)
Vi forventer at få udbetalt, hvad der svarer til 6,6 % af hele porteføljens værdi i kontanter i januar 2025. Det er opkøbet tilbage fra november måned, hvor Roche betaler en præmie på 292,8 %, der kommer til udbetaling. Vi har flere interessante selskaber, som vi er klar til at købe ind i. Når vi har foretaget den endelige investeringsbeslutning i løbet af januar, vil vi dele med investorer i årets første biotek rapport for 2025.
Genmab (GMAB)
Genmab er blevet billigere, og der har længe været usikkerhed om hvad deres store samarbejdspartner, Johnson & Johnson, beslutter sig for i relation til det fremtidige samarbejde med Genmab om en mulig efterfølger til blockbusteren Darzalex. En beslutning som kan få stor indflydelse på Genmabs fremtidige indtjening efter 2030 og dermed aktiekurs.
Børsværdien af Genmab i dag modsvarer kontantbeholdningen, og værdien af Darzalex-royalties frem til 2030. En fornuftig afklaring i Q1 kan derfor blive et muligt vendepunkt for Genmabs længerevarende kursnedtur, der har halveret aktiekursen på få år. Genmab er således en aktie, vi forventer at gå ind i efter gode data, og en mere detaljeret gennemgang af casen findes i vores november rapport.
Amylyx Pharmaceuticals Inc. (AMLX)
Vi har haft mere end et fantastisk forløb i Amylyx, der voksede sig til en flot 10 % position, og har trukket godt til det samlede afkast i 2024. Efter at vi ved flere lejligheder havde nedbragt positionen til under de lovpligtige 10 % af den samlede portefølje fik vi læst rigtigt, da vi reducerede pænt i aktiepositionen senest i november måned, og undgik december måneds nedtur på 31 %. Vi har fortsat en lille position, og forventer først at disponere, når der kommer nyheder fra selskabet.
Amylyx er i dag et rent biotekselskab alene med udvikling og intet kommercielt salg, så det er en aktie som man skal være lidt forsigtig med. Vi vurderer ikke, at selskabet når et kommercielt salg eller en partner aftale inden kassen er tom i første halvdel af 2026. Dette betyder at selskabet forventes at bede investorerne om nye penge i 2025, og vi vil vurdere mulighederne ud fra de nævnte forhold.
Senest har Amylyx annonceret et udviklingssamarbejde med danske Gubra mhp. at udvikle en langtidsvirkende GLP-1 receptor agonist. Indenfor dette lægemiddelområde, hvor vi også finder Wegovy og en række andre succesfulde lægemidler, har Amylyx allerede avexitide i udvikling, som man købte sidste år fra Eiger Biopharmaceuticals.
Heron Therapeutics (HRTX)
Vi var ganske tilfredse med at have Heron Therapeutics i porteføljen i december, da aktien dels har høj vægt i porteføljen, samt fik et meget flot kurs “comeback” i december måned med en stigning på 25 %. Aktien har nu en vægt på godt 9 %, og er dermed vores porteføljes største position. Selskabet har for længst bevæget sig fra biotek, og kan nu betragtes som et lille kommercielt pharma selskab. Vi er bekendt med direktørens evne til at drive salgs- og markedsførings organisationen, og CEO Craig Collard har tidligere stået i spidsen, da danske Veloxis (tidl. Lifecycle Pharma) blev succesfuldt solgt til japanske Asahi Kasei. Vi ser en overtagelse af Heron i fremtiden som den mest interessante og lukrative exit i aktien. Da selskabet ikke søger nye penge, er vi rolige og tålmodige omkring Heron Therapeutics.
TG Therapeutics (TGTX)
I TG er vi stærke i vores overbevisning om fortsat succes i salg og indtjening, og ser derfor ikke december måneds fald på 13 % som et faresignal. Tilbagefaldet kom i øvrigt også efter en stigning i november måned på 38,9 %. Skal vi nævne 2 helt afgørende drivende faktorer for en stærk fremtidig aktiekurs er det fortsat omsætningsvækst, den meget høje indtjeningsmargin, samt evnen og friheden til at tilbagekøbe egne aktier. Selskabets solide “cashflow” er naturligvis med til at reducere risikoen ved at investere i selskabet, og vi forventer at være investeret på den lidt længere bane.
TG behandler indenfor Multipel Sklerose, der desværre er en meget alvorlig sygdom, som på verdensplan rammer mere end 2,9 mio. mennesker
Zymeworks (ZYME)
Zymework præsterer en lille stigning på 3,9 % i december, og aktien har et ganske betydeligt kurspotentiale. Ser vi på gennemførte virksomhedshandler indenfor ADC-teknologiområdet, hvor Zymeworks forsker og udvikler, har Pfizer f.eks. overtaget Seagen for en samlet værdi på USD 43 mia., mens AbbVie Inc købte ImmunoGen for USD 10 mia.
Zymeworks har aktuelt en markedsværdi på USD 1 mia. forsker og udvikler inden for lægemidler til behandling af cancer, og har evnet at indgå samarbejds-/partneraftaler med bl.a. Jazz Pharmaceuticals.
Vi vurderer ledelsen som aktionærvenlig, og noterer det positive i, at selskabet har et lille tilbagekøbsprogram af egne aktier. Indtjeningspotentialet, hvis det hele måtte lykkes for Zymeworks kunne blive USD 500 mio. årligt. (peak earnings)
Mod forbehold for partnerbetalinger og udvikling i øvrigt, vurderer selskabet selv at have kontanter til 2. halvår 2027.
Investeringsstrategi med BTD
Da investeringsstrategien tager udgangspunkt i BTD, som administreres af de amerikanske sundhedsmyndigheder (FDA), synes vi det er relevant at gentage hvad BTD dækker over.
“Breakthrough Therapy designation is a process designed to expedite the development and review of drugs that are intended to treat a serious condition and preliminary clinical evidence indicates that the drug may demonstrate substantial improvement over available therapy on a clinically significant endpoint(s)”
“A drug that receives Breakthrough Therapy designation is eligible for the following:
- All Fast Track designation features
- Intensive guidance on an efficient drug development program, beginning as early as Phase 1
- Organizational commitment involving senior managers”
De amerikanske sundhedsmyndigheder (FDA) indførte BTD med det formål at få lægemidler til behandlingen af patienter med livstruende sygdomme, eller sygdomme hvor eksisterende lægemidler havde meget alvorlige og uacceptable bivirkninger, hurtigere ud på markedet. Det er derfor klart, at fremtidens succesfulde lægemidler er hjulpet på vej med BTD.
Det unikke i Advice Capitals investeringsproces i Biotek fonden er, at vi ikke gør os til eksperter i om et lægemiddel er fremragende eller ej, det overlader vi helt til FDA. Første kriterium mod en plads i Advice Capital Breakthrough porteføljen er således, at et produkt har eller tildeles BTD.
Køb dig ind i investeringsforeningen
Vil du investere i fremtidens lægemidler sammen med os, så køb Investeringsforeningen Advice Capital Breakthrough Biotech, som er børsnoteret, og kan købes i din netbank på hverdage kl. 10:00 – 16:50 ved at søge på enten “tickeren”
IAICBB
eller direkte på ISIN-koden:
DK0061813250
Der er ikke nogen minimumsgrænse ved investering i Advice Capital Breakthrough Biotech Fund.
På vegne af Team Advice ønsker vi god læselyst
Managing Partner, Lars Fetterlein
Mobil 2216 4081
