Marts måned var generelt en hård måned på aktiemarkederne, og Advice Capital Vision Fund gik heller ikke fri af dette.
Tab i marts måned var på 9,2 %, hvor de 7,4 % var fald i aktieværdi, og de 1,8 % kan henføres til fald i USD overfor DKK. Vision Fund har 49 % af porteføljen i USD, valutaen faldt 3,6 % i den første uge af marts måned.
Afkastet år til dato er fald på 6,2 %.
Afkastet i 2024 var på 17,4 %.
Aktier vi uddyber i marts rapporten er følgende:
Samsung Electronics
Kering SA
Vicore Pharma Holding AB
Blandt vores top 5 positioner i porteføljen finder du følgende aktier:
Vicore Pharma Holding AB
Genuine Parts Company
Bristol Meyer Squibb
Duerr AG
Estee Lauder
Vægtning af positioner
Med en vægtning fra 3,4 % til 9,5 % udgør de 10 største positioner 56,8 % af Advice Capital Vision porteføljen, mens de resterende 43,2 % udgøres af 15 aktier inklusive en beholdning af kontanter på godt 4,7 %.
Den gennemsnitlige vægt af porteføljens top 10 positioner er 5,7 %, mens den gennemsnitlige vægt af 15 aktiepositioner udenfor top 10 kan opgøres til godt 2,9 %.
Bedste aktier i marts:
Højeste afkast blandt top 10 aktierne var Amylyx Pharmaceuticals Inc med 7,9 %, som uddybes i Biotech rapporten.
Udenfor top 10 positionerne var Samsung Electronics Co. den aktie, der klarede sig bedst med et afkast på 4,3 %.
Dårligst aktie i marts måned:
Kering SA blev den svageste aktie i marts med et fald på 29,6 %. Aktien vil blive gennemgået i følgende rapport.
Samsung Electronics + 4,3 %
Samsung Electronics Co. har en vægt på 2,0 % i porteføljen og er en sydkoreansk multinational virksomhed, der er førende inden for elektronik og informationsteknologi. Virksomheden producerer et bredt udvalg af produkter, herunder smartphones samt tv- og husholdningsapparater, og er kendt for sin innovation og teknologiske ekspertise.
Samsung er et meget stort selskab og anerkendt internationalt for sit stærke brand. Aktien er hjemmehørende i Sydkorea, og har en markedsværdi som svarer til 16 % af den samlede værdi af landets hovedbørs KOSPI. Knap 40 % af alle investorer i Sydkorea har Samsung i deres portefølje og selskabets
Kursudviklingen i marts gik godt med et plus på 4,3 %. På trods af 25 % toldafgift i Mexico fra den amerikanske præsident Donald Trump.
Selskabet er på udkig efter store aftaler om partnerskaber og opkøb, for at fremme væksten. Et forhold som vi i lighed med øvrige aktionærerne er meget optaget af. Selskabet har ikke kunnet læse markedstendenserne, og er blevet kritiseret for ikke at have draget nytte af efterspørgslen på hukommelseschips, hvilket er en nøgleressource til AI. Selskabet kunne finde flere indtægter inden for AI, som er i voldsom vækst men har på den korte bane tabt markedsandel til konkurrenter som TSMC og Apple.
Selskabet er meget fornuftigt prissat, og er et rimeligt sikkert valg til porteføljen, når der vælges ud fra nøgletal og markedsposition. Seneste har selskabet også valgt at lade sig børsnotere i London.
Kering SA – 29,6 %
Kering SA, har en 3,2 %’s vægt i porteføljen. Kering er en fransk luksus koncern, der ejer og driver en portefølje af eksklusive mode-, lædervare- og smykkebrands såsom Gucci, Saint Laurent og Bottega Veneta. Virksomheden er kendt for sin ekspertise inden for luksussegmentet, og arbejder på at kombinere traditionelt håndværk med moderne innovation.
Aktien nævnte vi i sidste månedsrapport, hvor den havde fået en god start på 2025 med et afkast på 13,8 %. Men aktien falder så med 29,6 % i marts måned, forventeligt grundet usikkerheden i amerikansk forbrugeradfærd. Samtidig med, at den amerikanske præsident Donald Trump pålægger toldafgift på flere og flere sektorer.
Den franske forbruger servicesektor CAC gik ned med – 0,7 % i marts måned, med et totalt fald for året på lidt over – 1 %.
Kering annoncerede at Demna, en tidligere designdirektør for Balenciaga, skulle overtage pladsen hos Gucci for at forsøge at genoplive de sidste par års svigtende salg. Aktiemarked tog ikke pænt imod budskabet, og aktien faldt med 12 % i forlængelse af annonceringen.
Det er svært at vide om kursfaldet skyldes Demna’s ikke italienske rødder, eller om det skyldes hans tidligere kontroversielle og kritiserede reklamekampagner med børn.
Det kendte mærke Gucci står for næsten halvdelen af Kerings omsætning, og to tredjedele af selskabets driftsoverskud, så vi følger tæt om Gucci´s udvikling under Demnas lederskab.
Vicore Pharma Holding – 11 %
Vicore Pharma Holding AB er et svensk biofarmaceutisk selskab i klinisk fase, der udvikler nye præparater til behandling af luftvejs- og fibrotiske sygdomme. Virksomheden fokuserer på innovative løsninger for at forbedre patienters livskvalitet gennem målrettede behandlinger.
Selskabet annoncerede en flot aktieemission på hele SEK 782 mio., der i øvrigt blev overtegnet, hvoraf Big Pharma selskabet Sanofi købte en portion på ca. 6,2 %. Således har selskabet SEK 1.156 mio. SEK Cash, svarende til 105 mio. USD, hvilket bør være rigeligt til at komme igennem fase 2b studiet Aspire.
Vi har lagt meget vægt på aktionærkredsen, som nu tæller store solide pharma selskaber, der har de økonomiske muskler få et produkt helt frem til salg og
markedsføring. Muligheden for, at selskabet overtages og afnoteres i en cashhandel på et senere tidspunkt er realistisk.
Selskabet annoncerede regnskab for 2024 i marts måned, som viste flere positive milepæle fra bl.a. hovedproduktet Buloxibutid (C21). Produktet opnåede positive resultater i deres kliniske fase 2a Air studie, som fremviste forbedret lungefunktion efter 36 uger.
Deres hovedprodukt Buloxibutid (C21), som er et lægemiddel til kronisk og progressiv lungesygdom (IPF), er nu i fase 2b klinisk studie også kaldt Aspire. Et studie som involverer 270 patienter over 14 lande over 52 uger. Markedet er voksende, og antages at være 6,2 mia. USD værd i 2030 jf. Bilag. Buloxibutid bliver udviklet i samarbejde med den japanske virksomhed, Nippon Shinyaku Co.
Der er Q1 regnskab den. 6 maj 2025, og vi ser frem til at høre mere om deres kliniske studie Aspire.
Der findes i dag ingen behandling for den dødelige lungesygdom, som Vicore Pharma udvikler, og vi vurderer at de kommer i mål sammen med stærke partnere.
Fusion mellem Vision Fund og Advice Capital Global planlægges
Advice Capital er i dag investeringsrådgiver på bla. Vision Fund og Advice Capital Global, som fusioneres. I fremtiden vil der alene være investeringsforeningsafdeling:
Advice Capital Global, (IAIACG), DK0060696656
På den kommende generalforsamling indstilles der til, at IA Invest Advice Capital Vision Fund (IAIACVF), ISIN DK0061813177 fusioneer med IA Invest Advice Capital Global (IAIACG), DK0060696656, hvor IA Invest Advice Capital Global er den fortsættende afdeling.
Global har de senere år klaret sig bedre end Vision Fund. Global følger en systematisk udvælgelsesproces i udgangspunktet, og suppleres med få men ofte større positioner, der skabes af Lars Fetterlein og indsigtsfulde porteføljemanager omkring ham. Disse stock pick strategier vurderes at være særdeles værdiskabende for investorerne.
Afkastet i de 2 fonde de seneste år er følgende:
I Advice Capital Vision Fund var afkast for året 2024 på + 17,4 %
I Advice Capital Vision Fund var afkast for året 2023 på + 10,5 %
I Advice Capital Global var afkastet for året 2024 på + 21,2 %
I Advice Capital Global var afkastet for året 2023 på + 18,7 %
Afkastet i afdelingen IA Invest Advice Capital Global er i plus med 4,7 % for året til sammenligning med et afkast på 3,3 % i Vision Fund.
Vi tager de bedste strategier med over fra Vision Fund universet såsom digitalisering, bæredygtig urbanisering samt sundhed. Vision Funds GARP strategi, dvs. ”Growth at a reasonable price” anvendes fremadrettet i udvalgte vækst trends.
Alle porteføljeselskaberne overflyttes, og først efter sammenlægningen foretages en nuanceret rebalancering af porteføljeselskaberne. Med andre ord: Hvilke selskaber fortsætter i porteføljen og hvilke skal ud.
Når fusionen administrativt er gennemført, konverteres dine beviser i Vision Fund til beviser i afdelingen Advice Capital Global. Hvor mange beviser du modtager ved konverteringen afhænger af værdien af din investering på skæringsdatoen, og du vil naturligvis modtage nye beviser for den samme værdi, som du havde i Vision Fund.
Vi forventer at en konvertering af beviser gennemføres den 18. juni 2025. Vi holder dig løbende orienteret om tidsplanen, også hvis der mod forventning kommer ændringer i datoer og den planlagte fusion.
Du skal intet foretage dig, da hele processen kører automatisk, herunder beregningen af hvor mange nye beviser du vil modtage.
Ring hvis du har spørgsmål
Har du spørgsmål omkring fusionen, er du velkommen til at kontakte Advice Capital på hovednummer + 45 3930 6080. Du kan også kontakte Managing Partner, Lars Fetterlein direkte på mobil +45 2216 4081 eller mail lf@advicecapital.dk.
Køb dig ind i investeringsforeningen
Vil du øge din position eller være medinvestor ?
Investeringsforeningen Advice Capital Vision Fund er børsnoteret og kan købes i din netbank på hverdage mellem kl. 10:00 – 16:50 ved at søge på ”short name” :
IAIACVF
Eller direkte på ISIN-koden:
DK0061813177
Der er ikke nogen minimumsgrænse på din investering hos Advice Capital Vision Fund
Tidligere månedsrapporter er tilgængelige via hjemmesiden, www.advicecapital.dk
Da der allerede er planlagt fusion med søster investeringsforeningen, AI Invest, Advice Capital Global anbefales det at nye investorer at køb direkte ind i den fortsættende foreningen som følger:
IAIACG eller direkte på ISIN-koden:
DK0060696656
På vegne af Team Advice ønskes god læselyst
Managing Partner, Lars Fetterlein, Mobil 2216 4081
